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解锁科创板50ETF投资优势

 

字体大小:大  小  来源:[财新]    日期:2020-12-16  

 
 
 

1116日,易方达、华夏、华泰柏瑞和工银瑞信基金旗下的4只科创板50成份ETF产品(下称科创板50ETF)挂牌上市交易。早在9月科创板50ETF发售初始,投资者即申购踊跃,首日即卖出1000亿,单日告罄并启动比例配售。挂牌上市后,4ETF规模持续增长,Wind数据显示,上市近一个月,基金总规模已达287.7亿元,较上市前增长近77亿元,增幅达36.5%

资金对科创板50ETF的偏好源自三方面,一是科创板是我国高新科技企业的重要融资渠道,自推出之时便确立了面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求的定位。二是作为科创板的指数化投资产品,ETF产品具有风险分散、资金流转效率高、场内外交易结合、披露机制透明高效、申赎和交易成本低廉、监管新规利好等诸多优势。三是对于不满足科创板个股投资资格以及缺乏研究能力的个人投资者,科创板50ETF亦是参与科创板便捷的投资标的。

就科创板50ETF的投资方式,易方达科创板50ETF基金经理成曦表示,投资者可通过两种方式进行投资,一是长期投资,通过定投方式享受科技增长的红利。二是对于交易敏感性较强的个人投资者,可利用产品进行波段交易。总体来说,这个产品长短皆宜。

科创板50ETF投资优势


科创板50ETF是投资者参与科创板的理想标的。既可满足不符合开户条件的投资者借道参与科创板的需求,又能体现ETF产品资金流转效率高、场内外交易结合、披露机制透明高效等特点。

 

现阶段,中国经济正从高速增长转向高质量发展阶段,科技创新成为拉动中国经济增长的新引擎,科创板作为推动科技创新发展的重要融资平台,肩负国家经济战略转型、优化经济结构、资本市场改革的重望。

 

但科创板设置了较高的投资者适当性标准。根据监管规则,开立科创板账户的投资者需要符合开通前20个交易日日均资产不低于50万元人民币、参与证券交易24个月以上的要求。

 

科创板50ETF则成为不满足上述开户条件的个人投资者借道参与科创板,分享科创企业成长红利的便捷渠道。科创板50ETF投资一揽子股票,跟踪科创50指数,主要选股逻辑是选取科创板具代表性的50家企业,以市值为核心,优胜劣汰将绩差公司调出,绩优公司调入,由此实现优中选优

 

在成曦看来,科创公司具有龙头效应,市值意味着研发资本、获取资源的能力、市场认可度等,由此能带来的业绩增速空间也进一步增长。

从交易机制来看,ETF作为被动投资的主要工具本身便拥有诸多交易优势。

 

一是资金流转效率高。华泰证券指出,普通开放式基金不在二级市场流通,因此每日只有一次申赎机会,申购与赎回均遵从“T+1”确认机制,同时存在额外的到账延迟;而ETF在交易所上市,具有与股票相似的交易机制,在开盘期间可以随时交易并及时到账,使投资者能更快把握日间波动,且资金流转效率高。

 

二是可结合场内外交易。科创板50ETF上市交易后,投资者可结合一、二级市场交易,实现近似“T+0”交易机会。灵活的交易机制能够形成潜在套利机会,显著压缩基金净值与市值间的实时折溢价,对各类投资者创造相对公平的交易环境。

 

三是披露机制高效和透明。相较开放式基金和LOF仅每日一次披露净值,ETF15秒即披露净值估算情况,高效反映实时行情;在投资组合上,其他类型产品均按季度披露部分持仓,但ETF需每日公告申购赎回清单,持仓组合透明度高。

 

低费率亦是一大优势。投资者在二级市场进行ETF交易时,仅收取交易佣金,与股票交易相比免除收取印花税,通过ETF参与科创板投资具有低费率的显著优势。

 

另值得一提的是,今年7月,证监会发布《指数基金指引》(征求意见稿),进一步对指数基金作出规范,其中针对ETF的上市交易行为,进一步要求ETF必须在完成标的指数的拟合后才能上市,避免出现发行期个股超比例换购带来的ETF跟踪误差偏离的问题,对持有人的利益和各类投资者间的公平性进一步提升。

一篮子股票分散风险

风险分散亦是长期资金和缺乏专业研究能力的个人投资者参与科创板50ETF的重要原因。

 

相较于其他市场,科创板整体波动性更高。二级市场上,科创板的市场定价空间和波动范围大幅放宽,股价拥有更高的弹性空间。过往数据显示,由于科创板个股上市五日内股价不设涨跌幅限制,接近90%的科创板新股在上市首日涨幅突破原制度44%的限制,超过60%的个股股价翻倍。

 

此外,科创板企业成熟度低于其他板块,生物创新药等行业即使上市后仍具有较大的不确定性,对投资者专业门槛要求高。

 

科创板50ETF则可以通过购买一篮子股票规避个股波动对业绩造成的影响,通过将鸡蛋分散在多个篮子里的方式实现风险的分散。买个股或者买指数,谈不上优劣,要根据自己的特点,如果你对这个产业特别了解,对这个公司有长期持股信心,买个股也好,如果你对这些不了解,但是认可科创发展趋势,可以通过科创板50ETF,至少在规避黑天鹅风险和性价比上比买个股要好。成曦表示。

 

他同时建议,科创板50ETF适合两种投资方法,一是长期投资,通过定投定期定量投资,享受科技增长的红利。二是波段交易,科创50波动率大,是创业板指波动率的1.5倍,具有较大短期交易空间。科创板50ETF是一个长短皆宜的产品,至少在投资方法和玩法上有可取之处。

 

事实上,科创板50ETF一篮子股票平抑风险的特点对长期或海外资金也具有较大吸引力。从目前前十大投资者中出现海外资金来看,随着产品运行时间越来越长,机构投资者占比也将逐步提升。

 

不过,科创板50ETF也面临后期运营维护挑战。目前,科创板上市数量有限且上市速度较快,意味着科创50指数成分股将会频繁进出。成曦表示,这的确是基金公司在运作科创板50ETF时的一大挑战,但易方达在设计产品初期便已考虑到,将通过精细化管理,分析每只股票交易模式,在调仓、补券以及再平衡交易时都尽量平滑影响,将成本分散至交易中,不至于对市场产生过大冲击成本。事实上,这也是考验管理者投资能力的重要标准。

 

不过,发售科创板50ETF的四家公募基金都派出精兵强将助力投资管理。易方达为科创板50ETF配备了两位经验丰富的老将”——指数投资部总经理林伟斌和资深基金经理成曦。另据了解,易方达目前使用的操作系统是2012年开始研制的指数投资管理平台,已运作八年有余,期间更新换代多次具有强稳定性,从人才和技术两端实现投资助力。

 

 

 
   
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